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本周( 2023.3.6-3.10) 新动力细分板块行情回忆。本周风电指数(866044.WI)跌落3.37%,跑赢沪深300 指数0.59 个百分点;到本周,风电板块PE_TTM 估值约24.95 倍。申万光伏设备指数(801735.SI)跌落0.18%,其间,申万光伏电池组件指数跌落1.37%,申万光伏加工设备指数上涨0.62%,申万光伏辅材指数跌落2.48%,当时光伏板块市盈率约25.69 倍。本周储能指数(884790.WI)跌落1.57%,当时储能板块全体市盈率为42.45 倍。
风电:欧洲风电项目开发面对本钱压力。近来,丹麦沃旭动力(Orsted)宣布正告表明,除非政府供应税收减免方针以抵消其不断飙升的本钱,不然该公司正在开发建造的2.8GW 全球单体最大海优势电场Horns ea 3 将面对暂停建造的危险。Horns ea 3 是英国第四轮差价合约(AR4)拍卖的项目,约好的电价为37.35 英镑/MWh(折合人民币约0.31 元/kWh),受拍卖以来继续的利率上升和供应链价格上涨的影响,项目的经济性面对应战。不只欧洲海优势电面对本钱上升等问题,欧洲全体风电工业都面对相似的问题,例如,维斯塔斯20222Q4 的陆优势机新增订单平均价格1.15欧元/W,同比上升34%。咱们以为欧洲海优势电中长期开展趋势清晰向好,但通胀等要素推进本钱上升或许导致短期需求的不确定性。
光伏:硅片敞开NP 同价,欧洲起草绿色补助新法案。3 月6 日,中环发布最新硅片报价:新出N 型110μm 厚度硅片,敞开NP 同价。跟着超薄硅片的商业化,N 型硅片的本钱价格优势逐渐凸显,HJT 有望迎来加快浸透关键。硅片薄片化迭代以及N 型硅片浸透率提高,也推高了对高性能石英坩埚和高纯石英砂的需求,当时石英砂价格估计仍存在上涨动力。现在,欧盟正在起草绿色补助新法案,保证到2030 年欧盟的可再生动力满意欧盟40%的年度动力需求,主张继续重视海外需求与交易方针边沿改变。近期,极电光能完结数亿元A 轮融资,硅料龙头新特动力A 股IPO 上市请求取得上交所受理;美国开端放行中国光伏电池板。依据索比光伏网计算,二月份共有5.87GW 光伏EPC 发布了中标状况,估计一季度末跟着国内项目和海外项目连续发动,终端需求有望进一步提高。当时,N 型技能开展前景开端明亮,企业扩张速度超预期,依托N 型技能有望快速实现迭代盈利,看好N 型电池组件及相关设备、资料企业。
储能: 2023 年全国钠电池产能有望超20GWh,使用验证加快,钠电工业化值得重视。鑫椤锂电计算,2022 年末国内钠电池产能2GWh,估计2023 年末将添加至21GWh,同比添加950%。近期,钠电相关企业意向活泼,产能方面,派能科技、科翔股份别离公告钠电池扩产方案,估计共扩产7GWh 钠电池;使用方面,中科海钠、孚能科技钠电池“上车”在即,派能科技则取得T?V 全球首张钠离子电池认证证书,其用于储能的钠电池已具有出口资质。咱们以为,跟着首要参与者活跃投入试产和产品验证,2023 年国内钠离子电池产能有望逐渐放量,钠电在低速车、储能等范畴的使用或将逐渐推广,布局钠电环节的企业值得重视。
出资主张。风电板块:看好海优势电,要点包含两个方向,一是出海,二是海优势电向深远海开展带来的工业链相关时机,引荐大金重工、明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海风中心标的,重视新强联。储能板块:钠电方面,主张重视电池和使用环节有所布局的派能科技、传艺科技;大储板块,继续重视各环节具有竞赛实力的公司,包含电池及体系环节的宁德年代、鹏辉动力,PCS 和集成环节的科华数据、阳光电源等,以及温控和消防环节。光伏板块:供应端价格企稳及终端需求放量可期,要点看好新式电池细分赛道,主张重视N 型电池组件及相关设备、资料企业,包含隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份等。
危险提示。1)电力需求增速不及预期的危险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大,假如电力需求增速不及预期,或许影响新动力的开发节奏。2)部分环节竞赛加重的危险。在双碳方针的布景下,越来越多的企业开端进入风电、光伏制作范畴,部分环节或许由于参与者添加而竞赛加重。3)交易维护现象加重的危险。国内光伏制作、风电零部件在全球范围内具有较强的竞赛力,部分环节出口份额较高,假如全球交易维护现象加重,将对相关出口企业发生晦气影响。4)技能进步和降本速度不及预期的危险。海优势电仍处于平价过渡期,假如后续降本速度不及预期,将对海优势电的开展前景发生负面影响;各类新式光伏电池的开展也依赖于后续的技能进步和降本状况,或许存在不及预期的危险。
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